来源 | 壹财信(ID:yicaixincn)
作者 | 苏向前
近期公募基金的二季报披露落幕,不仅单只基金的最新调仓浮出水面,同时基金公司的排名变化也一并呈现;在非货基规模的前50家公司排名中,排在第50位的长信基金是降幅最大的公司,排名相比上一季度末下降了9位。
从大类的规模来看,长信基金的货币基金规模约为922.47亿元,非货币型基金约为978.02亿元,两类基金产品基本为一半一半。在非货类规模上,股票型产品与混合型产品的合计规模约为175.77亿元。分析背后的原因,基金经理人才的匮乏或是核心的问题所在:在当年明星基金经理安昀离开后,公司似乎始终没有能再培养出一位合格的接班人。
专攻量化的老将左金保任职时间已经接近9年半,但在管产品今年几乎全军覆没;任职约为两年半的新人姚奕帆所管理的医药主题产品今年至今下跌在15%一线,同类排名接近垫底阵营。
长信医疗保健行业锁定赛道龙头股,但却收效不佳
在长信基金的主题类基金产品中,成立于2010年的长信医疗保健混合几乎是历史最悠久的一只。但是从2022年以来到今年目前,该基金不仅每年的净值增长率均为负数,同时同类排名也是基本在后二分之一。
从产品的历任基金经理来看,目前的现任基金经理姚奕帆已经是第六任,但是他最新的任职总回报也是所有历任基金经理最差的,这一数值当前是-24.89%。天天基金网显示,他是华威大学金融学硕士毕业,具有基金从业资格。2015年7月加入长信基金管理有限责任公司,历任量化研究员、量化专户投资经理、基金经理助理,现任量化研究部基金经理。作为金融专业的基金经理来管理研究壁垒很高的医药主题产品,如果不采用量化选股的话难度很大。
从最新的基金二季报十大重仓股中,我们能够看到基金经理的思路大体就是锁定医药生物细分赛道的龙头。6月30日时的重仓标的股中,前两大重仓股的占比都超过7%,剩余的八只重仓股占比均不到5.5%。位居前二的是医疗器械龙头迈瑞医疗(300760)和创新药龙头恒瑞医药(600276),它们已经连续三个季度排在前两位,但是两者到7月19日年内收盘都没能实现股价上涨。
从上半年底的持仓组合看,目前在二级市场表现最差的两只股票是长春高新(000661)和华东医药(000963),它们基本都是各自细分领域中居前的位置,表现不好的原因大体和赛道遭遇杀估值有密切关系。整体来看,同一时间段走势最好的是新和成(002001),但该股是二季度新晋上榜的公司,只以大约3.54%的占比排在第十位。
在二季报的文字表述中,基金经理强调:“站在当下,我们重点关注创新和出海方向,在医保支出增速承压的趋势下,创新是政策引导的核心方向,研发强创新力强的公司未来更有可能成为龙头标的。我们将坚持基本面为主,综合考虑短期交易情绪,中期景气度、长期竞争格局,自下而上精选景气度边际改善的优质个股,综合alpha模型、风险模型、交易成本模型构建投资组合,力争为投资者获取长期稳健超额收益。”或许也是这样的自信驱使,他在季末保持了大约92%的股票仓位。
左金保在管产品规模仅约21亿,长信基金量化之路在何方
从公开资料来看,姚奕帆曾经和左金保在管理医疗保健行业上有过很长时间的交集,他在实践投资中也是对于量化有着很高的依赖;不过公司的量化一哥头衔当之无愧属于左金保,从简历来看,他于2010年7月加入长信基金,从事量化投资研究和风险绩效分析工作,历任公司数量分析研究员和风险与绩效评估研究员、量化研究部总监。
但不知是何原因,这些年来他管理过多只产品,但几乎也不停处于卸任的状态。截至2024年6月30日,虽然他管理了8只基金是公司权益基金经理管理数量之最,但是合计的规模仅仅大约为21.17亿元,同时在管基金的最佳任期回报大约为57%,这两大硬指标距离同行的明星基金经理差距较大。
从2024年到目前在管基金的表现来看,除去量化多策略股票勉强飘红外,剩余的基金均出现下跌。其中表现最差的是去年11月底成立的长信汇智量化选股,二季报也是产品成立以来的第二份财报,十大重仓股几乎全部更新,但是所有重仓股的占比均在1.2%到1.4%的超低水平,因此涨跌也就可以忽略不计了。
基金二季报中,《壹财信》发现还提示了清盘风险:“报告期内,本基金存在连续六十个工作日基金资产净值低于五千万元的情形,出现该情况的时间范围为2024年4月2日至2024年6月30日。本基金管理人已经向中国证监会报告并提出解决方案。”
因此,长信基金在权益基金经理一边的当务之急,或许应该是另寻一哥。
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(责任编辑:宋政 HN002)
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