碧桂园十年来首亏60亿,行业老大还能撑多久?

facai369 灵感启发 2024-12-04 14 0

作者|深水财经社 何离

地产行业老大碧桂园也终于扛不住了。

近日,碧桂园(2007.HK)发布了2022年财报,业绩出现断崖式下滑,当期总收入约为人民币4303.7亿元,同比下滑17.7%;毛利约为人民币328.8亿元,归属母公司股东的净利润亏损60.52亿元,这也是他们自2004年以来首次出现亏损。

尽管在几天前的业绩说明会上,公司少东家杨惠妍口风稳健,似乎内心非常平静,但是参考其他陷入困境的同行的遭遇,碧桂园的亏损是不是只是一个开端,后续会不会重走他们暴雷的路?

碧桂园模式的崩塌


碧桂园一向以快速开发、快速周转、刚需价格为核心模式,而且拿地区域往往都远离主城区,或者三四线甚至十八线小县城,拿地体量巨大,价格便宜,适合买不起主城的刚需阶层。特别是碧桂园品牌知名度高,在十八线小地方很能唬人,前些年都是抢着买。

这种模式的主要优点就是拿地成本低,资金回笼快,但是随之而来的却是碧桂园的建筑质量和物业管理十分感人,业主维权也是碧桂园楼盘的一大景观。

这种模式在房地产火热时期是屡试不爽,然而到房地产下行期,连主城核心区的房子都不好卖,更何况远郊楼盘,价格跌到让你怀疑人生,套住了一大批炒房客。

如江苏句容的碧桂园江南世家楼盘,2017年一期开盘均价高达12000/平米,如今已经跌到5000多/平米。而靠近南京的句容宝华大盘碧桂园翡翠华府,2018年时精装均价炒到16900元/,2021年整体均价为11000元/,现在挂牌价已经跌破8000元/平方,碧桂园让无数购房者欲哭无泪,口碑也彻底崩盘,无论是刚需客还是炒房客,无不谈碧桂园色变。

盈利能力急速下滑


根据碧桂园发布的财务报告,在2022年,该公司的营业收入为4303.71亿元,和2021年的5230.64亿元相比,减少了926.93亿元,下降幅度为17.72%;当年实现毛利额为328.83亿元,和2021年的927.82亿元相比,减少了598.99亿元,下降幅度高达64.56%!

随着销售规模的下滑,碧桂园2022年毛利率只有7.64%,和2021年的17.74%相比,下降幅度高达56.93%!而且这已经是碧桂园毛利率连续四年下滑。

净利率方面也是惨不忍睹,2022年碧桂园净利率已经是负数,连续第四年下滑,到去年终于“金身告破”。

在现金流方面,碧桂园2020年曾经出现了216亿元的巨额现金净流出,2021年回升至109亿元净流入,但是2022年净流入现金仅有53亿,公司现金及等价物下滑至1283亿,也是连续四年下滑,这个数字看起来蔚为庞大,但是相对于公司数千亿销售规模来说,其实是杯水车薪,很容易消耗殆尽。

数据显示,碧桂园2022年底的流动负债就高达1.23万亿,虽然较2021年底下降了1000多亿,但仍然是一个恐怖在数字,其中短期借贷及长期借贷当期到期部分为937亿,应付账款及票据为1916亿。

其中,包括公司债260.81亿元、银行借款612.05亿元、优先票据38.25亿元,3项总额达到了911.11亿元。银行借款中,一年到期占比为37.66%,上升了6.48个百分点;占有息债务总额比例则为22.56%,提高了2.31个百分点。

所以碧桂园账上的1000多亿现金,根本不敷支用。因此从去年开始,碧桂园的拿地速度明显放缓,去年,碧桂园仅在兰州、佛山及张家口等地获得9个项目,权益金额约66亿元,权益拿地面积98万平方米,而2021年同期,这两个数字分别为1397亿元和4017万平方米。公司在行业拿地金额排名从2021年首位,降至去年前50位之外。

克而瑞数据显示,2022年碧桂园权益销售额3569亿元,虽然还在销售额榜首,但同比2021年下跌36%。而在今年1-2月,碧桂园销售额更是同比下跌46%,在销售排行榜回落至第三,落后于保利发展和万科。

2023年的碧桂园,能否摆脱走出困境,我们还要拭目以待。

(全球市值研究机构深水财经社独家发布,转载引用请注明出处)


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